admin 發表於 2022-7-21 19:27:31

晨光文具:看晨光發展逻辑 增持评级

着眼B端兼顾C端,打造不同化應對行業外部冲击。多成分持续冲击美國美國文具行業环境,傳统辦公用品經销商转型难:无纸化辦公風靡拉動行業范畴下滑,综合型電商平台兴起冲击零售業務,傳统辦公用品經销商業绩承压;史泰博欧迪大幅缩瘦肚子方法,减零售范畴優化成本,目標定位B端客户群體,供應一站式解决辦公問题的平台。面對同样的電商冲击,晨光借鉴史泰博转型路線,發力B端强化固有優势:积极鞭策B端科力普業務,强化主营营收;至17年末,主营業務营收达62.54亿元,文化/辦公用品市占率4.64%/0.17%并高速增长。目前,零售線上威胁有望趋缓,與線下的加速融合打造不同化竞争耳鳴自療法力:線上零售额占比增速放缓,而行業范畴的扩展使線下零售仍有提升空間;經過進程加速線上線下完整經营體系的融合,有望实現全渠道低牙齒美白, 库存,同步增加效劳與體验。

發挥頭部優势整合資源,响應變動抢占新赢利點。1)并吞收購浪潮呈現,强者逾强:國内企業頭部優势凸显,財富整合提速;晨光科力普收購欧迪同向發力,2018年前三季度,科力普营收16.8亿元,同比增速约140%。

2)适者保留,精准巴结新趋势掠夺盈利點蜂王乳,:史泰博凭借對行業變動的高响應度两次甩開欧迪收割盈利。晨光精准巴结鼻炎藥膏,國内文創趋势,高附加值產品将成新断根宿便,增长點;2018前三季度,公司新業務增速116%;其中晨光生活馆及九木杂物社营收2.19亿元,同比增长约40%,門店层面已開始盈利。

盈利预测與投資建议椰磚肥料,:我们预估公司2018-20年实現销售收入85.56、109.53、135.30亿元,同比增长34.58%、28.02%、23.53%,实現归属于母公司净利润7.82、9.79、11.94亿元,同比增长23.33%、25.23%、21.94%,對應EPS為0.85、1.06、1.30元,保抗老祛皺面霜,持增持评级。
頁: [1]
查看完整版本: 晨光文具:看晨光發展逻辑 增持评级