上海证券-元隆雅圖-002878-禮赠品及新媒体業務持续较快增长,不断...
一、公司颁布了2020年年报，公司整年实現营收19.90亿元，同比增加26.65%；实現归母净利润1.63亿元，同比增加42.03%。【慧博投研資讯】二、公司颁布2020年度分红预案，拟每10股派發明金股利3.60元。（慧博投研資讯）
事項点评
禮赠品营業扩充利用場景，新媒体营销营業延续高增加
公司禮赠品及促销辦事营業实現营收13.65亿元，同比增加14.56%，延续稳健增加。公司曩昔重要辦事于快消行業客户，2018年以来，公司借各行業阳光彩購的春風，進入了银行、保险、互联網、汽車、烟草等行業，產物的利用場景也从市場终端促销扩展到信誉卡积分兑换、經销商嘉奖、商務顺手禮、大企業员工福利等范畴。在這些新的利用場景中，禮赠品供给属于客户刚需，跟着公司辦事能力的不竭晋升，来自豪客户的買卖额也随之逐步放量，有力保障了禮赠品营業事迹的延续稳健增加。2020年，公司前十大客户進献收入10.01亿，同比增加11.20%，占公司禮赠品营業收入的跨越70%。此中，收入進献5万万以上的客户从4家增长到8家，第十大客户進献收入4500万元，這在2019年可以排進前六。新媒体营销营業方面，子公司谦玛收集实現营收5.39亿元，同比增加74.46%；实現归母净利润6479.98亿元，同比增加43.55%；实現扣非後净利润6019.5万元，显著跨越5000万元的事迹對赌。受益于比年来告白传布方法从流量告白向内容告白的變化，大量告白主将告白预算投向内容新媒体，使得新媒体营销行業总体处于高景气周期。谦玛收集在開辟新用户方面表示超卓，整年辦事品牌客户跨越220家，此中新客户100家。谦玛與主流新媒体平台也连结着杰出的贸易互助瓜葛，公司是哔哩哔哩花火平台10家焦点代貨運, 辦署理商之一，也是快手磁力引擎平台年度最好進献奖的得主。特许谋划营業方面，受疫情影响，公司冬奥會特许商品贩卖额與客岁根基持平。跟着冬奥會的不竭邻近，该項营業行将進入最後冲刺阶段。
元隆有品+举世影業IP授权+五粮液互助，成长新营業力求打造第二增加曲線
公司還致力于组建新团队，成长新营業，力求打造第二增加曲線：“元隆有品”是公司在2020年打造的電商平台，该平台整合了公司的供给链資本，联袂友商配合打入大企業集采系统。而公司作為平台方，陪伴平台GMV的扩大，有望晋升公司在禮赠操行業内的市占率和市場影响力；公司還签约了举世影業“工夫熊猫”和“马达加斯加”系列IP用于禮赠品渠道的利用权，陪伴着延時噴霧,近期北京举世影城開業邻近，相干IP在海内的影响力有望更上一层楼，對公司禮赠品营業拓展新客户、晋升買卖额、创建差别化竞争上風具有踊跃意义；公司還初次進入了高端白酒的經销商行業，為五粮液飄眉,與故宫联名的“五粮液·八方来和”系列酒举行天下經销，该营業有望成為公司2021年的又一運彩投注站，首要事迹增加点，并以此為契機拓展與高端白酒商的营業互助。
投資建议
公司作為禮赠操行業龙头，與新開辟客户之間的互助逐步深刻，有望促使禮赠品事迹延续连结较快增加；新媒体营销营業处于高景气周期，有望连结较高增速；跟着冬奥會的邻近，特许品贩卖收入仍有上升空間；各項新营業也有望成為新的事迹增加点。估计2021-2023年归属于母公司股东净利润别离為2.39亿元、3.14亿元和4.07亿元，EPS别离為1.08元、1.42元和1.84元，對應PE為22.3八、17.02和13.16倍。将来6個月内，保持“谨严增持”评级。
危害提醒
焦点客户流失危害，焦点客户营销開支大幅削减危害，行業竞争加重，特许商品销量不及预期，新营業開辟不及预期
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