【國君互联網传媒】元隆雅圖(002878)2020年年报点评:禮赠品供...

admin

【國君互联網传媒】元隆雅圖（002878）2020年事迹预报点评：各营業齐头并進，冬奥邻近特许起头發力

【國君传媒】元隆雅圖(002878)-公司初次笼盖：促销品業龙头，線上線下整配合销新旗舰

导读

公司在禮赠品和新媒体营销主業外，開辟供给链和IP运营第二增加曲線，有望得到新的增加点，且冬奥會邻近相干怀念品贩卖有望受益。

投資要点

1.

提高方持久液,针價至28.08元，保持“增持”评级

供给链和IP运营有望成為首要邊際增加点，提高方针價至28.08元，保持增持评级。公司依靠禮赠品渠道气力，面向B端客户打造供给链平台，同時增强潮水IP运营，在数字营销营業外拓展新增加点。咱们保持此前展望，2021-2023年EPS别离為1.04/1.38/1.82元，台南搬家，提高方针價至28.08元，對應2021年PE為27x，保持增持评级。

2.

事務

公司颁布2020年年报，实現業務收入19.90亿元（+26.65%），实現归母净利润1.63亿元（+42.03%），EPS為0.75元。

3.

公司事迹合适预期

禮赠品和促销辦事不乱增加，有用触达金融、互联網等行業，谦玛收集延续高增加，事迹合适预期。公司2020年禮赠品和促销辦事实現贩卖额13.65亿元（+14.56%），前十大客户進献收入10.01亿元（+11.20%）。同時，公司从以往快消行業的终端促销場景拓展至银行、互联網的信誉卡积分兑换、商務伴手禮、员工福利等范畴，有用晋升禮赠品毛利率至23.86%（+4.52pct）。别的，子公司谦玛收集实現業務收入5.39亿元（+74.46%），成為首要的事迹增加驱動力。

4.

元隆有品和IP运营有望构成第二增加曲線

元隆有品是平台電商模式，經由過程整合供给链，進入國企集采系统，方针成為禮赠操行業的京东。IP运营从签约举世影業的工夫熊猫、马达加斯加系列形象入手，切入潮水IP授权市場。别的，公司與五粮液展開互助，而且跟着冬奥會热度晋升，公司特许谋划营業亦有望得到冲破。

团队先容

陈筱 首席阐發師

证书编号：S0880515040003

陈俊希 阐發師

证书编号：S0880520120009

张昱 阐發師

证书编号：S0880120110005

本陈述仅供國泰君安证券股分有限公司（如下简称“本公司”）的客户利用。本公司不會因接管人收到本陈述而视其為本公司的固然客户。本陈述仅在相干法令允许的环境下發放，并仅為供给信息而發放，概不组成任何告白。

本陈述的信息来历線上百家樂，于已公然的資料，本公司對该等信息的正确性、完备性或靠得住性不作任何包管。本陈述所载的資料、定見及猜测仅反應本公司于公布本陈述當日的果断，本陈述所指的证券或投資标的的代價、價值及投資收入可升可跌。過往表示不该作為往後的表示根据。在分歧時代，本公司可發出與本陈述所载資料、定見及猜测纷歧致的陈述。本公司不包管本陈述所含信息连结在最新状况。同時，本公司對本陈述所含信息可在不發出通知的情景下做出点窜，投資者理當自行存眷响應的更新或点窜。

本陈述中所指的投資及辦事可能不合适個体客户，不组成客户私家咨询建议。在任何环境下，本陈述中的信息或所表述的定見均不组成對任何人的投資建议。在任何环境下，本公司、本公司员工或联系關系機构不许诺投資者必定赢利，不與投資者分享投資收益，也不合错误任何人因利用本陈述中的任何内容所引致的任何丧失负任何责任。投資者務必注重，其据此做出的任何投資决议计划與本公司、本公司员工或联系關系機构无關。

本公司操纵信息断绝墙节製内部一個或多個范畴、部分或联系關系機构之間的信息活動。是以，投資者應注重，在法令允许的环境下，本公司及其所属联系關系機构可能會持有陈述中提到的公司所刊行的证券或期权并举行证券或期权買卖，也可能為這些公司供给或夺取供给投資银行、财政参運彩好朋友,谋或金融產物等相干辦事。在法令允许的环境下，本公司的员工可能担當本陈述所提到的公司的董事。

市場有危害，投資需谨严。投資者不该将本陈述作為作出投資决议计划的独一参考身分，亦不该認為本陈述可以代替本身的果断。在决议投資前，若有必要，投資者務必向專業人士咨询并谨严决议计划。

若本公司之外的其他機构（如下简称“该機构”）發送本陈述，则由该機构独自為此發送举動卖力。經由過程此路子得到本陈述的投資者應自行接洽该機构以请求得悉更具体信息或進而買卖本陈述中说起的证券。本陈述不构本錢公司向该機构之客户供给的投資建议，本公司、本公司员工或联系關系機构亦不為该機构之客户因利用本陈述或陈述所载内容引發的任何丧失承當任何责任。