元隆雅圖年报点评:禮赠品及新媒体营销高速增长,平台電商+IP运营...

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元隆雅圖(002878)

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2021年4月5日，公司公布2020年报，公司2020年实現营收19.9亿，同比增加26.65%，实現归母净利润1.63亿百家樂遊戲，，同比增加42.03%；此中第四時度实現营收6.04亿，同比增加11.12%，实現归母净利润0.45亿，同比增加38.39%。

禮赠品营業表示优秀，2020H2收入同比增加30.09%

公司禮赠品营業整年实現業務收入11.3亿元，同比增加15.06%，疫情後公司禮赠品营業快速规复，2020年下半年实現業務收入6.7亿元，同比增加30.09%。公司综合竞争气力進一步加强，焦点客户数增量升，整年年禮赠品和促销辦事收入進献5000万以上的客户从4家增长到8家。

新媒体营销营業延续高速，2020H2收入同比增加63.49%

2020年谦玛收集实現業務收入5.39亿元，同比增加74.46%，此中2020年下半年实現業務收入3.19亿元，同比增加63.49%；整年实現归母净利润6479.98万元，同比增加43.55%。谦玛收集2020年辦事品牌客户跨越220家，2020年新客户100家。

元隆有品+IP运营，渐渐构成第二增加曲線

禮赠品供给营業是公司的第一增加曲線，公司通過量年深耕禮赠品沉淀了大量的供给链資本和禮物渠道資本。2020年公司确立了元隆有品和IP运营两大成长标的目的，百家樂,渐渐构成第二增加曲線。元隆有品經由過程平台電商模式谋划禮赠品，整合供给链，進入國企集采系统，以平台GMV方法提高市占率和行業影响力。IP运营方面，公司签约举世影業的工夫熊猫、马达加斯加系列等形象，有助于公司培养IP运营团队，切入正在快速增加的潮水IP授权市場。公司與五粮液签订經销互助协定，测验考试進入高端白酒經销業，有助于晋升當期事迹，并创建公司在高端文化类白酒贩卖方面的荣誉，带来更多互助機遇。

看好公司禮赠品不乱增加，新营業渐渐進献事迹，保持“举荐”评级

看好公司禮赠品供给和营销辦事营業不乱成长，延续加码新媒体整配新莊醫美,合销，渐渐构建全财產链结构，公司禮赠品营業、新媒体营销、IP运营构成协同效應。咱们估计公司2021年-2023年归母净利润别离為2.3七、3.1七、4.25亿元，别离同比增加45.3%、33.8%、3治療腰痛,3.9%，對應PE别离為2三、1七、13倍，保持“举荐”评级。